干旱天氣對全球主要農(nóng)產(chǎn)品的影響
全球極端干旱天氣影響下，預計國內(nèi)外玉米產(chǎn)量小幅下降以及期末庫存減少，或使得玉米重心上移。目前全球干旱天氣對美國棉花產(chǎn)量有較大的影響，但對國內(nèi)棉花產(chǎn)量影響很小。從中長期來看，全球主要經(jīng)濟體進入加息周期，全球總需求下滑是大概率事件，全球棉花庫銷比在未來有較大提高的空間。國內(nèi)棉花及產(chǎn)成品庫存處于歷史高位，國內(nèi)棉花反彈空間或有限。
1.玉米：全球極端干旱天氣影響下，預計國內(nèi)外玉米產(chǎn)量小幅下降以及期末庫存減少，或使得玉米重心上移。
2.棉花：目前全球干旱天氣對美國棉花產(chǎn)量有較大的影響，但對國內(nèi)棉花產(chǎn)量影響很小。從中長期來看，全球主要經(jīng)濟體進入加息周期，全球總需求下滑是大概率事件，全球棉花庫銷比在未來有較大提高的空間。國內(nèi)棉花及產(chǎn)成品庫存處于歷史高位，國內(nèi)棉花反彈空間或有限。
3.蘋果：預計干旱將導致今年西南地區(qū)(重慶和四川)柑橘將出現(xiàn)嚴重減產(chǎn)，這對蘋果形成較大的利好，疊加蘋果自身減產(chǎn)的因素，因此預計蘋果價格或易漲難跌。
4.白糖：干旱暫時對全球食糖產(chǎn)量沒有形成干擾，總體上看，干旱對國內(nèi)外白糖影響不大。
5.大豆豆粕：目前中國和美國大部分大豆產(chǎn)區(qū)氣溫和降水正常，利于大豆生長。干旱對美國和中國大豆產(chǎn)量影響不大。
6.棕櫚油：目前棕櫚油主產(chǎn)國為印度尼西亞和馬來西亞等國天氣狀況良好，產(chǎn)量較好。因此，預計干旱對棕櫚油的影響不大。
7.菜系：歐盟及英國干旱對菜籽播種產(chǎn)生影響，如果干旱持續(xù)到9月中旬，歐盟及英國菜籽播種面積可能大幅下滑，而歐盟和英國的菜籽產(chǎn)量占全球比重是全球第二，因此影響較大，如果9月中旬前歐盟及英國沒有有利降雨，菜系品種可能得到強支撐，可能帶動整個粕類和油脂，不過如果歐盟和英國能迎來降雨，那么可能是菜系較好的做空機會。
2022年7月以來，全球高溫天氣極為顯著，中國、葡萄牙、西班牙、英國南部、美國西南部等地最高氣溫超過40℃，英國多地氣溫超過歷史極值，歐洲多國因持續(xù)高溫少雨天氣，遭遇極端干旱危機，并引發(fā)山林大火。全球共有9個熱帶氣旋活動，生成個數(shù)較常年偏多。
2022年，我國旱情覆蓋12個省和地區(qū)，面積5800萬畝的干旱正在迅速蔓延。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，河北，山西、山東、安徽、湖北、陜西、甘肅和重慶等12個省和地區(qū)正遭遇不同程度的干旱。到目前為止，受干旱影響的作物有5868萬畝，其中1458萬畝受干旱影響嚴重。
夏季持續(xù)高溫預警，河流水分流失嚴重，嚴重影響了農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)和產(chǎn)量。此外，持續(xù)高達40℃以上的天氣導致重慶山火頻發(fā)，山林資源損失嚴重。
圖 1:全國氣象干旱圖
數(shù)據(jù)來源：中國天氣網(wǎng)
根據(jù)國家氣候中心的最新監(jiān)測結(jié)果，今年7月以來，長江流域的降雨量一直低于同期，比去年同期減少了40%。一些地區(qū)，如鄱陽湖和嘉陵江流域的降雨量減少了50-70%。8月份，整個長江流域降水量小于50mm.自7月20日以來，中央氣象臺已經(jīng)連發(fā)34天高溫預警，創(chuàng)歷史新紀錄。其中連續(xù)12天發(fā)布高溫紅色預警，川渝等7省市部分地區(qū)可達40℃以上。8月初，長江下游的四川、重慶和湖北的高溫達到了歷史上同期的最高水平。8月9日至8月11日，重慶氣溫超過40℃，連續(xù)七天超過40℃，打破了當?shù)貥O端氣溫記錄。降水量的減少和持續(xù)的高溫天氣共同作用下，我國很多地區(qū)出現(xiàn)了不同程度的干旱。
玉米篇
一、美國干旱情況
根據(jù)美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)的最新的季節(jié)性干旱展望，美國近60%地區(qū)維持干旱狀態(tài)概率超50%。美國西部持續(xù)干旱，并且南部平原和密西西比河下游同樣如此。美國西部從2022年開始持續(xù)干旱且仍將持續(xù)，西部11個州的中度至特大干旱(D1至D4)的覆蓋范圍在2021年12月7日達到略低于95%的峰值之后，每周幾乎穩(wěn)定在88%到 90%之間。美國南部、西部大部分地區(qū)氣溫高于往年水平。
圖 1:美國2022年8月干旱情況
數(shù)據(jù)來源：NOAA
二、美國玉米產(chǎn)量情況
美國是全球最大的玉米生產(chǎn)國及出口國，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)8月月報，美國玉米2021/22年度產(chǎn)量料將達到3.84億噸，占世界總量的32%。美國玉米2021/22年度市場出口量預期達6223萬噸，占全球出口總量的31%。美國玉米種植主要集中在中部平原，美國中北部玉米帶是世界最大的玉米生產(chǎn)區(qū)。愛荷華州是美國最大的玉米主產(chǎn)州，該州產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量約17%，其次是伊利諾伊州(15%)。
圖2:美國玉米主要種植區(qū)分布
數(shù)據(jù)來源：MyAgri
氣候是影響玉米產(chǎn)量的主要因素，當玉米種植期極度潮濕或生長期雨水不足時，都會使玉米產(chǎn)量大幅減少。美國玉米種植時間最早可從四月初開始，玉米帶的北部最晚于五月底完成，而美國南方的玉米產(chǎn)州最早可于三月種植。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)6月預期種植報告顯示，2022年玉米種植面積預估降至8990萬英畝，同比下降4%。6月底的種植面積報告聲明，大雨導致南北達科他州和明尼蘇達州播種作業(yè)延遲，8月的供需報告對南北達科他州和明尼蘇達州的種植面積重新做出調(diào)查并發(fā)布，最終，南北達科他州玉米種植面積較6月未做調(diào)整，明尼蘇達州面積下調(diào)10萬英畝，總面積下調(diào)10萬英畝至8980萬英畝。美國農(nóng)業(yè)部指出，在48個州中，有35個州的種植面積保持穩(wěn)定或略低。預計收獲面積也較去年同期下降4%。
圖3:美國、中國玉米生長周期
數(shù)據(jù)來源：西南期貨研究所
從往年來看，美玉米一般在7月中旬能夠大致確定產(chǎn)量。目前美國玉米帶已進入關(guān)鍵生長期，玉米單產(chǎn)影響最大的階段是授粉期，美國大約7月是玉米授粉期，而自6月伊始，美國中西部高溫天氣持續(xù)，目前超43%的州正在經(jīng)歷干旱，對局部地區(qū)玉米產(chǎn)量造成一定的影響。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部本月早些時候發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國遭遇干旱的玉米產(chǎn)區(qū)占比約為31%。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截止2022年8月17日，美國玉米吐絲率94%，上周90%，去年同期98%，五年均值97%。美國玉米優(yōu)良率下滑1個百分點；玉米優(yōu)良率為57%，一周前為58%，去年同期62%。
目前美國整個玉米種植帶土壤狀況有好有壞，密蘇里州、南達科他州、內(nèi)布拉斯加州和堪薩斯州地面都出現(xiàn)局部嚴重干旱，且短期內(nèi)干旱情況暫無改善預期。此前美國最嚴重的兩次干旱發(fā)生在1988年和2012年。1988年美國玉米單產(chǎn)下降29%，上一次2012年干旱，單產(chǎn)下降幅度達16%。由于干旱影響緣故，USDA8月供需報告中，將玉米單產(chǎn)預期下調(diào)至11.01噸/公頃，7月預估為11.11噸/公頃，環(huán)比下調(diào)0.90%，同比下調(diào)0.90%。對應美玉米產(chǎn)量為3.647億噸，環(huán)比下調(diào)1.01%，同比下調(diào)5.00%。
美國中西部高溫干旱狀況，使得前期受到宏觀衰退預期影響的美玉米跌勢改善，預計隨著高溫干旱狀況持續(xù)，后續(xù)美玉米單產(chǎn)將繼續(xù)受到小幅減產(chǎn)影響，美玉米本年度內(nèi)或有估值小幅向上修復空間，重點關(guān)注中西部干旱擴散情況。
三、歐洲玉米產(chǎn)量情況
歐洲方面，歐洲玉米主要產(chǎn)地在南部，包括西班牙、法國南部、意大利等。這些地區(qū)持續(xù)遭受干旱和極端高溫，從而對玉米產(chǎn)量造成沖擊。法國正在經(jīng)歷自1958年有記錄以來最嚴重的干旱。該國是歐洲重要谷物生產(chǎn)國，玉米是受旱情影響最嚴重的作物之一。由于干旱加劇，法國玉米作物生長優(yōu)良率大幅下滑。截至8月8日，法國玉米作物優(yōu)良率為53%，是自2011年以來同期最低水平，低于此前一周的62%和去年同期的91%。法國農(nóng)業(yè)部近日預計，法國玉米收成將比2021年減少近20%。
8月，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)了歐洲玉米產(chǎn)量預期，預計歐盟2022/23年度玉米產(chǎn)量為6000萬噸，7月預測值為6800萬噸，環(huán)比下降11.76%，且較上一年度產(chǎn)量7098萬噸低15.47%，較5年平均產(chǎn)量低10%左右。歐洲是世界主要玉米進口地。干旱影響下歐洲玉米新作產(chǎn)量大概率減產(chǎn)，在自身減產(chǎn)的情況下，需要進口更多的玉米滿足內(nèi)需，而從地理位置來看，美洲地區(qū)和黑海地區(qū)的玉米或成歐洲首選。8月，美玉米出口下調(diào)63.5萬噸至6032.8萬噸，環(huán)比下調(diào)1.04%，同比下降3.06%。美玉米出口量下調(diào)，因此，黑海地區(qū)出口量的恢復情況，或?qū)Q定歐洲新年度玉米價格上漲幅度。
四、中國玉米受干旱影響情況
中國方面，玉米市場受高溫干旱影響相對有限。自今年2月俄烏沖突升級以來，烏克蘭玉米出口受阻，中國進口烏克蘭玉米大幅下降，進口來源向美國和南美轉(zhuǎn)移。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月末，中國今年累計進口玉米1513萬噸，同比減少16.69%。進口量占比約7%-9%，雖然美玉米的價格抬升會影響中國玉米進口成本，從而傳導至國內(nèi)玉米價格。但玉米進口量占比不足10%，美玉米價格對國內(nèi)玉米價格的影響有較大的稀釋作用。
再來看國內(nèi)天氣，國內(nèi)主要玉米產(chǎn)區(qū)分布在東北、華北及鐮刀灣地區(qū)，占全國玉米產(chǎn)量的65%左右，東北區(qū)域天氣適合玉米生長，華北、鐮刀灣局部地區(qū)有漬澇風險。而高溫干旱區(qū)域主要集中在四川盆地東部至長江中下游地區(qū)，該地區(qū)玉米產(chǎn)量占比約14%左右，高溫干旱不利于玉米灌漿乳熟，該區(qū)域新季玉米產(chǎn)量或?qū)⒚媾R較明顯的影響。
體現(xiàn)到期貨端來看，前期國內(nèi)需求疲弱，玉米庫存高位累積，疊加宏觀預期影響，玉米自俄烏沖突沖高后，呈不斷回調(diào)趨勢。但在全球極端天氣影響下，玉米產(chǎn)量下降、貿(mào)易增加以及期末庫存減少，或使得歐美玉米價格估值向上修復。外圍的估值修復通過進口傳導至國內(nèi)，加之國內(nèi)西南至長江中下游的玉米減產(chǎn)影響，或使得國內(nèi)玉米下方支撐變強，估值中樞有小幅度上移的可能。
棉花篇
全球棉花主要分布區(qū)域印度、中國、美國、巴西、巴基斯坦等國家。從目前的情況看，國際上受到干旱影響的是美國主產(chǎn)區(qū)，其他地區(qū)干旱天氣影響很小。國內(nèi)方面，主產(chǎn)區(qū)在新疆，目前沒有受到干旱的影響。
一、國際市場：干旱致使美國棉花產(chǎn)量大減
美國棉花主產(chǎn)區(qū)正經(jīng)歷歷史性干旱，引發(fā)的供應擔憂持續(xù)，優(yōu)良率持續(xù)下降，嚴重影響其產(chǎn)量。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新作物生長報告中公布稱，截至2022年8月22日當周，美國棉花生長優(yōu)良率為31%，之前一周為34%，去年同期為67%。目前美國棉花優(yōu)良率處于歷史同期最低水平。
圖1:美國棉花優(yōu)良率
(數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)find)
美國農(nóng)業(yè)部8月供需預估報告對美國棉花產(chǎn)量的調(diào)整大幅超市場預期，美國棉花產(chǎn)量從7月的338萬噸下調(diào)至8月的274萬噸，下調(diào)64萬噸，產(chǎn)量下調(diào)至2010年以來最低水平，美國棉花庫銷比接近歷史低位，達到12.5%。
圖2:美國棉花產(chǎn)量(萬噸)
(數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)find)
二、干旱對國內(nèi)棉花產(chǎn)量暫無影響
從國內(nèi)來講，國內(nèi)棉花主產(chǎn)區(qū)在新疆，目前新疆棉花生產(chǎn)風調(diào)雨順。中國棉花協(xié)會對全國12個省市和新疆自治區(qū)2101個定點農(nóng)戶進行了棉花生長情況及預計產(chǎn)量調(diào)查顯示：2022年全國植棉面積為4346.7萬畝，同比持平略增；預計總產(chǎn)量約為592萬噸，同比增長2.5%。
三、總結(jié)
目前全球干旱天氣對美國棉花產(chǎn)量有較大的影響，但對國內(nèi)棉花產(chǎn)量影響很小。
雖然干旱對美國棉花形成了減產(chǎn)，但從中長期來看，全球主要經(jīng)濟體進入加息周期，全球總需求下滑是大概率事件，全球棉花庫銷比在未來有較大提高的空間。從國內(nèi)來看，目前國內(nèi)棉花上游歷史性高庫存，新花即將在9月份上市，那么未來國內(nèi)棉花面臨舊花和新花重疊供給的壓力。另外下游訂單弱，產(chǎn)成品紗線和坯布庫存處于歷史性高位，這極大抑制下游對棉花的補庫，下游隨用隨采?？傊畯墓┬鑳蓚€角度來看，在收儲政策不發(fā)生較大的改變的前提下，干旱未對國內(nèi)棉花帶來影響，國內(nèi)棉花反彈空間或有限。
蘋果篇
一、全球蘋果產(chǎn)量分布
全球蘋果的主要生產(chǎn)地有美國、中國、法國、意大利和土耳其。從全球蘋果產(chǎn)量分布情況來看，由于種植面積的廣闊以及種植技術(shù)的不斷提升，使得中國蘋果產(chǎn)量牢牢占據(jù)世界第一的位置，2020年中國蘋果產(chǎn)量為4407萬噸，產(chǎn)量占比達49%；2020年美國蘋果產(chǎn)量為465萬噸，產(chǎn)量占比為5.2%，使其成為僅次于我國的第二大蘋果生產(chǎn)國。
二、中國蘋果產(chǎn)地分布
中國共有25個省生產(chǎn)蘋果，從區(qū)域分布上主要集中在渤海灣和西北黃土高原；渤海灣區(qū)(包括山東、河北、遼寧)占全國總面積和產(chǎn)量的44%和 49%；西北高原區(qū)(陜西、甘肅、山西)占 34%和 31%。
圖1:蘋果國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)
(數(shù)據(jù)來源：同花順I(yè)find)
據(jù)氣象干旱監(jiān)測，2022年7-8月份江蘇南部、安徽南部、河南西南部、湖北西部、浙江大部、江西、湖南、貴州大部、重慶、四川、甘肅東南部和西藏中東部等地存在中度及以上氣象干旱，多省(區(qū)、市)重度及以上氣象干旱范圍明顯加大。目前國內(nèi)干旱天氣沒有直接覆蓋到核心主產(chǎn)區(qū)，但是覆蓋到了部分產(chǎn)量小省，對總體影響不大。
相關(guān)機構(gòu)最新的產(chǎn)量預估數(shù)據(jù)還沒有出來，之前卓創(chuàng)資訊在6月份的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年全國蘋果與2021年相比減產(chǎn)幅度約為12.98%，2021年套袋之后的預估產(chǎn)量約為3964.8萬噸，初步預測全國蘋果產(chǎn)量約為3450.27萬噸。
三、蘋果替代品柑橘受災嚴重
蘋果消費的最大競爭對手是柑橘，每年四季度時令水果種類較少，同時春節(jié)又是水果消費旺季，這期間蘋果和柑橘最大的消費水果。
柑橘屬于典型的亞熱帶樹種，喜溫暖、濕潤的生態(tài)環(huán)境，對水分有較高的需求，其良好的生長環(huán)境要求1000-2000mm的年降水量和75%-82%的空氣相對濕度，因此干旱天氣對柑橘生長有著嚴重不良的影響。
2021年國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示全國柑橘產(chǎn)量為5122.1萬噸，其中西南地區(qū)的產(chǎn)量為1012.6萬噸，約占全國柑橘產(chǎn)量的19.77%。2022年西南地區(qū)出現(xiàn)嚴重的干旱和高溫，對柑橘的產(chǎn)量形成了較大的影響，目前正是柑橘果實膨脹期，高溫和干旱使得柑橘產(chǎn)量或大幅減少。
預計今年西南地區(qū)(重慶和四川)柑橘減產(chǎn)嚴重，這對蘋果形成較大的利好，因此預計蘋果價格或易漲難跌。
白糖篇
全球食糖主要產(chǎn)區(qū)分為北半球和南半球。其中，南半球主要是中南美地區(qū)巴西等國，巴西糖產(chǎn)量約占全球的20%，是全球最大的產(chǎn)糖國之一。
北半球食糖主產(chǎn)國為印度、泰國、中國和歐盟。中國食糖主產(chǎn)區(qū)為廣西、云南和內(nèi)蒙古等省，目前干旱暫無影響。雖然歐洲高溫干旱的天氣可能損及歐洲甜菜糖產(chǎn)量，但由于歐洲甜菜糖占比非常小，因此對產(chǎn)量影響有限。另外，今年印度和泰國降雨充沛，下榨季產(chǎn)糖量進一步增長，這將抵消部分歐洲的減產(chǎn)預期，總體上看，干旱對國內(nèi)外白糖影響不大。
大豆、豆粕篇
目前中國和美國大部分大豆處于結(jié)莢期，9月開始中國和美國大豆將進入收獲期。雖然7月份美國大豆產(chǎn)區(qū)遭遇了一些干旱，但是從截止8.21號的美豆優(yōu)良率來看仍舊高于去年同期水平。
并且在美豆生長關(guān)鍵期8月份，美豆東部地區(qū)旱情消退，利于大豆單產(chǎn)提高，盡管8月份中西部地區(qū)的美豆仍舊遭遇干旱威脅，但美國大豆主產(chǎn)區(qū)在中東部，因此，干旱對大豆的產(chǎn)量影響有限。8月美國農(nóng)業(yè)部供需報告上調(diào)了對美豆單產(chǎn)預估，預計美豆產(chǎn)量至創(chuàng)紀錄水平。從降雨量來看，美豆大部分產(chǎn)區(qū)生長期間降雨正常，部分產(chǎn)區(qū)降水略偏低，整體天氣對大豆生長是較為有利的。
圖1:美豆優(yōu)良率
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
圖2:2022年美國各個州大豆種植面積
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
圖3:美國7月初與8月初干旱監(jiān)測
(數(shù)據(jù)來源：美國干旱監(jiān)測中心)
圖4:美國大豆產(chǎn)區(qū)周度和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
中國方面，中國大豆產(chǎn)區(qū)氣溫和降水正常，利于大豆生長，加上今年國產(chǎn)豆面積增加，預計今年國產(chǎn)豆可能豐產(chǎn)。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告的預估，中國大豆產(chǎn)量至近年次高水平。當然國產(chǎn)豆主要是食品用大豆，對整體豆粕價格影響有限。
圖5:中國大豆產(chǎn)區(qū)周度和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
棕櫚油篇
目前棕櫚油主產(chǎn)國為印度尼西亞和馬來西亞等國天氣狀況良好，產(chǎn)量較好。因此，預計干旱對棕櫚油的影響不大。
圖1:印尼棕櫚油產(chǎn)區(qū)周度和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
菜系篇
8-9月正值歐盟和英國菜籽的播種期。目前德國由于缺乏水分，宣布菜籽種植工作將被推遲。最晚9月中旬沒有明顯的降雨，德國、法國、英國的菜籽種植面積可能下降。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告的預估2022/23年度德國、法國菜籽產(chǎn)量占全球14.1%，英國占1.5%，合計占全球菜籽產(chǎn)量的15.6%。而從世界農(nóng)業(yè)氣象的網(wǎng)站預測數(shù)據(jù)顯示，到9月5號之前，法國、德國、英國仍舊面臨高溫少雨的威脅。2018-2020年期間歐洲曾經(jīng)歷過1540年以來最為嚴重的干旱，而目前的數(shù)據(jù)表明今年的干旱可能比2018年的情況更為嚴重。2018-2020年期間，歐盟菜籽播種面積較2017年最大下滑23%，假設(shè)2022年法國、德國及英國菜籽播種面積因干旱下滑25%-35%，那么可能導致全球菜籽減產(chǎn)3.9-5.46%，相當于321.6萬噸-450.3萬噸，那么全球菜籽的供需可能進入比上一年度更為緊張的階段。因此，9月中旬前，菜系(菜籽、菜粕、菜油)都可能獲得來自歐洲干旱的支撐。
總的來說菜系的走勢，9月中旬前歐洲的天氣尤為關(guān)鍵，如果出現(xiàn)有利降水，我們預計菜系品種會轉(zhuǎn)向偏空，如果降雨落空，菜系可能會再上一個臺階。
圖1:法國菜籽主產(chǎn)區(qū)及近年周度、和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
圖2:德國菜籽主產(chǎn)區(qū)及近年周度、和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
圖3:英國菜籽主產(chǎn)區(qū)及近年周度、和累計降水
(數(shù)據(jù)來源：美國農(nóng)業(yè)部)
（來源：西南期貨）